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敬畏市场 珍惜犯错

作者:寨上象垟网来源:网络整理 更新时间:2019-09-10 17:14:53
 

不过,他同时强调,这一投资框架的“底色”仍然是注重估值和业绩的匹配度。对于自己认为缺乏安全边际的品种,即便市场热烈追逐,自己仍然会谨守自己的原则。比如,对于今年“一枝独秀”的医药股,他就提出了有别于市场主流声音的观点。他认为,考虑到医药板块本质上的ToG(Government)销售模式,以及医保是整个社会的“成本中心”,寄希望于医药行业长期获取超额利润并不太现实,医药板块的估值已经偏贵,一些个股2018年的市盈率已经高达50-60倍甚至更高。

在15周年金牛杰出基金经理获奖感言中,他则直接以“敬畏市场、珍惜犯错”作为标题,并强调“一个职业投资人应该珍惜自己的每次犯错。当配置思路不被市场认可的时候,则是反思检讨自己的投资体系、进化完善自己的方法论的最佳时机。每次犯错的时候都是进步的良机。”

这种反思和调整最早可以追溯到2012年下半年至2013年,董承非曾经暂别A股,前往美国学习了一年多时间。他曾经说到,这段远离A股的学习生涯给了自己一个更好地反观过往、沉淀思考的机会。

成都商报记者采访获悉,成都新机场总体规划6条跑道,126万平方米的航站楼,满足远期9000万人次的年旅客吞吐量需求。

由“北北基安定联盟”所发起的“时代力量”民代黄国昌罢免案,为达到罢免投票门槛2万5120份,本周补提交2233份联署书。台湾“东森新闻云”报道,新北市选委会将于40天内查对联署书效力,再由台当局选务机构公告罢免案是否成立,且需在60天内举办罢免投票。依此期程算起,罢免案最快将在11月底办理投票。

实验证明,尽管大气涡旋导致超纠缠光子的传输效率变化无常,且有大约一半的光子被光学器件吸收而失踪,但每秒仍能检测到2万对光子在相距1200米处保持超纠缠态,首次证明了能量时间/偏振同时纠缠的超纠缠光子在真实世界中的可操作性,为开发基于超纠缠光子的量子应用铺平了道路。(记者聂翠蓉)

文章摘录如下:

卢梭曾说过,(伟大的人)过人之处愈多,愈能认识到自己的不足。作为一位自信的基金经理,2015年发行兴全新视野时,董承非同步认购500万元,持有期限均不少于3年,当时成为史上基金经理金额最大的自购。但在与人交谈中,董承非不喜欢总结经验,更愿意反思教训,并且不吝于坦言自己的错误。他接受采访时,往往谈不了多久,就开始以谦逊的态度“检讨”自己近一阶段的投资偏差。

16、虚构绑架诈骗

2013年9月回国之后,他逐步调整了自己的选股框架,以更加开放的视角拓展选股外延,不再完全拘泥于通过低估值因子来控制风险,考虑在投资组合中也增加一些估值不算便宜但成长性高的品种。

《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出,要深化粤港澳文化创意产业合作,有序推进市场开放。本次粤港澳大湾区文化产业馆以“加快推进粤港澳大湾区协同创新发展”为主题,以粤港澳大湾区建设、粤港澳合作、泛珠三角区域合作等为重点,组织港澳以及珠三角9市的优质文化企业参展。

谈到近一两年的投资体会,董承非仍然把反思检讨放在首位。他表示,2017年市场风格转变,原本是特别契合自己投资风格的市场,但自己投资组合中兼顾了高成长股的进攻性,收益低于自己的预期。而2018年以来,虽然年初表达了对未来不确定性的担忧,但是市场的表现还是“刷新三观”。投资者对外担忧贸易局势变化,对内担心信用风险的爆发,一些股权质押比例高的股票都是跌幅巨大,整个市场的估值水平都得到了急剧的收缩。自己所管理的基金在一季度布局的一些中盘成长股也是损失惨重。如果反思的话,包括自己在内的多数投资者由于思维惯性的存在,对于去杠杆的力度和节奏,以及对资本市场的影响程度,仍然估计不足。

古巴第九届全国人民政权代表大会19日宣布,迪亚斯-卡内尔当选国务委员会主席。

谈及投资体系“变与不变”的辩证关系,董承非说,在坚持与求变之间把握好“度”,是基金经理的必修课。虽然“有幸”经历了A股市场三次牛熊转换,但是个人认为投资框架的真正完善也就是在最近一两年的时间里。“个人受JohnNeff影响较大,在相当长的时间里投资偏于保守,偏好低估值标的,所以在市场整体表现较差时业绩表现尚可。但是自近几年开始,逐渐做出一些改变在投资过程中增加一些攻击性。”

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