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数据密集出炉 春节原油惹人悬心

作者:寨上象垟网来源:网络整理 更新时间:2019-08-25 12:06:34
 

中国证券报:2019年,预计原油走势如何,对大类资产配置将产生何种影响?

来源:北京日报

拉米·马雷克扮演的皇后乐队主唱弗雷迪·莫库里,本身是一个极具个人魅力的世界乐坛传奇。拉米在发表获奖感言时说,“我可能不是这个角色明确的选择,但它还是被完成了”。他也因此获得了金球与演员工会奖、金球奖、英国电影学院奖的最佳男演员。

黄李强:经过了去年年底的加息之后,美国的联邦基金目标利率已经达到了2.5%,已经恢复到了次贷危机之前时一半的水平,美国的加息进程已经进入下半场,加息进程放缓是必然事件。美国官员在多个场合也表达出放缓加息进程的言论,在这种情况下加息对于美元的支撑作用将会递减。与此同时,欧洲央行在去年年底终止了QE,四年的购债操作结束之后,欧洲央行的货币政策将会逐渐正常化,这对于欧元将会产生支撑作用。基于上述判断,美国的加息对于美元的利多效应递减,而欧洲货币正常化对于欧元的支撑作用不断加强,美元的上涨趋势或将发生转变,美元的走弱为原油的上涨营造了良好的外部环境。

直到最近又看到了俞飞鸿说的:“人最开始老是从心老的,皱纹与青春有关,与美丽无关”这句话时。

中国证券报:目前原油上下游企业经营情况如何,受油价影响几何?

美元油价负相关关系恐生变

超出批准范围、或未经审核同意擅自在异地开展辅助生殖技术应用的;开展人类辅助生殖技术的医疗机构非法买卖配子、合子、胚胎的,非法实施代孕技术的。

中国证券报:后续美元走势如何看,对原油将有何影响?

佘建跃:1月下旬原油价格,WTI原油期货价格在50美元/桶附近,Brent原油期货的价格在60美元/桶附近。虽然已经摆脱2018年底的低点,但是对于上游而言,这个油价显然不高。第一是美国的页岩油在这个价位上难以持续高强度投入,而美国页岩油就必须是高强度的资本投入。对于美国之外的地区,常规油气开发仍然是重点,陆地常规油气开发是针对资源存量的开发,新的发现多数在于海洋和极地,开发成本高,当前的油价也不具有很强的吸引力。所以,上游公司的资本性支出在去年3季度油价高企后多见有增加投入的报道,但今年能落实多少存在不确定性。炼油化工的中游领域,新的产能投产,在宏观经济增长放缓的预期下,其炼制、化工利润会被压制。在当前的油价下,下游终端的油品需求,我认为还是可以预期相对稳定和低增长。

中长期原油上涨的趋势不变,但是短期内存在回调压力。对于资产配置来说,在成本重心上移的大背景下,石化类商品、股票都值得大家去配置。

黄李强:美国的页岩油成本线在40-45美元/桶之间,随着去年年底以来国际油价的抬升,美国乃至全球原油生产商的经营状况都有明显的改善。但是随着油价的上涨造成成本上升以及消费的疲软,下游炼厂的经营状况却有所恶化。目前美国的汽油裂解差仅为4.27美元/桶,处于历史低点,炼厂的生产积极性正在下降。在这种情况下,美国本土对于原油的需求将会下降,从而修复偏低的裂解差。

黄李强:在OPEC减产执行情况好于市场预期的大背景下,全球原油供需有望实现再平衡。与此同时,美国和欧元区的货币政策的转变可能预示着美元指数将会走弱,这为原油上涨提供了支撑。在这种情况下,原油整体向上的趋势基本得到确立。但是,短期内北美的原油供应充裕,库存上升,下游炼厂的利润不佳,市场需要对炼油产业的利润分配进行调整。在这种情况下,短期内原油的回调压力较大,前期的上涨或将停止。

黄李强:OPEC今年一月的月报预估,2019年全球原油需求量为10008万桶/日,非OPEC的供应为6416万桶/日,OPEC的液化石油气和非常规油气的供应量为509万桶/日,则OPEC的供应在3083万桶/日的水平时,全球原油供需能够实现平衡的状态。去年十二月,OPEC内部部长级会议上达成了OPEC减产80万桶/日的协议,减产参照的标准是2018年10月。数据显示,去年十月OPEC的原油产量为3297.6万桶/日,减产80万桶/日,OPEC的产量则会回落至3217.6万桶/日,全球原油过剩量缩小至134.6万桶/日。此前市场认为由于OPEC内部矛盾较多,实际的减产可能不及预期。但是数据公布显示,十二月沙特原油产量环比下降60万桶/日,比实际要求的50万桶/日还多,加之沙特开始大幅减少原油出口量,OPEC的减产力度超出预期客观上加快了全球原油供需再平衡的进程。

他们警告说,特朗普威胁称,行动将继续,这构成与俄罗斯发生直接冲突的风险。

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佘建跃:对于2019年国际原油价格,我个人的观点还是大概率增长的。地缘政治、页岩油成本、船舶燃料油新规三大因素对于基本面来说是利好的。第一是地缘政治,显然摆脱石油安全的美国和西方盟友,仍然会借助石油这个政治和金融工具做地缘政治的文章。第二,页岩油成本的支撑。有报道分析认为,美国页岩油的资本投入回报其实并不高,当前油价的结构是近低远高,而远端的价格所体现的成本定价,显示页岩油目前低于平均生产成本,上半年美国的页岩油产量可能会放缓。第三,2020年船舶燃料油实行新规范。要求从2020年起,残渣型船舶燃料油的硫含量从3.5%降低到0.5%。这将导致原油需求出现结构性增长驱动。虽然是2020年的事情,但是对2019年下半年会产生先导影响。从资产配置的角度看,原油是能化大宗商品的价格龙头,油价作为通胀的先行指标,对于对冲通胀具有配置意义。

同时,西昌市人民政府发布公告,为加强空中安保工作,决定火把节狂欢夜对低空飞行器进行管理,在狂欢夜期间,会场区域上空禁止滑翔机、无人机、动力三角翼、滑翔伞、动力伞、热气球、飞艇、航模等低空慢速小型航空器具和空飘物(孔明灯等)飞行。

2.基金募集情况

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佘建跃:美元走势也得具体看。美元指数并不涵盖中国人民币等非经合组织国家的货币汇率。因此,美元指数走强,并不意味着传统上的全球货币紧缩。非经合组织国家的经济任性和发展势头对于美元汇率有钳制作用,同时也对油价有影响。所以,这个角度看,美元指数和油价的传统关联性会弱化。再者,“石油美元”向“美元石油”转变。即美国从石油高度依赖进口向石油独立转变,产油国的石油美元回流是政治需要,而不见得是经济需要;即美国仍然希望油价修复后,沙特等产油国的石油盈余向美国回流而不是走向东方。美国实现石油独立后,美元自身是“含油”的,因此,美元指数和油价的传统负相关可能会出现一定程度的逆转。

目前,游客的旅游需求正由观光旅游向休闲度假特别是康养休闲转型,石柱大力发展康养休闲生态旅游,既可以扩大有效供给,满足群众的迫切需求;又兼顾推进全域旅游和四季旅游开发,促进旅游转型升级。

美联社报道,经济学家们表示,中国推出这些市场开放措施展现了对本国企业竞争力的信心。

中国证券报:当前原油供需面格局如何,2019年原油整体供需格局如何?

供大于求状态不改

佘建跃:原油具有很强的金融属性。因此,分析油价离不开宏观,宏观影响石油需求和需求预期。宏观数据可能偏弱,毕竟很多矛盾没有解决,而且也不是短时间可以解决的。基于专业的局限,应更多从价格信号去分析短期的石油需求强弱。目前,从价格信号上看,有矛盾。例如近期的汽油很弱、柴油很强。一强一弱,无法确定石油需求是走弱的;而且本来汽油就有很强的季节性,存在季节性修复的机会和可能。三大石油机构的供需平衡数据,要到春节后,2月中旬才出来。供需平衡数据还是会显示供需处于供大于求的状态,对后市的预期也不会太强。石油的供给侧,包括欧佩克+减产执行、产油国地缘局势,以及美国页岩油产量还存在变数,会强化石油价格的波动率;特别是委内瑞拉政局动荡,目前委内瑞拉的产量在110万桶/日水平,一旦断供对油价势必产生冲击。

炼厂生产积极性下降

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佘建跃:从三大石油机构(国际能源机构、美国能源部、欧佩克)的平衡表预期来看,2019年石油市场略为供大于求。供给方面,美国页岩油是供给增长的主力,并一直抢占欧佩克的市场份额。沙特已经做出积极的减产行动,而俄罗斯显然跟进较慢。供给侧现在的新提法是“三巨头”时代。即美国、沙特、俄罗斯占全球石油产量的三分之一,取代了欧佩克在市场供给侧的传统影响力。需求方面,非经合组织国家仍然是需求的增量主导,新的炼油能力增长仍然在苏伊士运河以东市场,这里包括中东以及亚太地区。受美国单边主义的影响,全球贸易笼罩在悲观的气氛中,非经合组织国家的内部经济发展能否支撑,也是今年石油需求侧关注的重点。

中国证券报:春节期间,原油相关数据将密集出台,您对这些数据将有何预测?上述数据出台将对原油价格产生何种影响?

来自国家旅游局的数据显示,2015年中国国内旅游人数超过40亿人次,旅游业对中国经济和就业的贡献双双超过10%。而在出席重庆香山峰会的联合国副秘书长、联合国开发计划署副署长泰格奈沃•盖图先生看来,全球旅游业为经济发展所带来的影响可以产生连锁性的反应:“如今每年有超过10亿游客在全球旅游,旅游已经成为了很重要的一个经济支柱,为世界GDP增长贡献达10%,为全世界服务增长贡献达到30%。2015年旅游给我们带来的直接工作岗位就有1.7亿个,非直接创造的工作岗位达到了2.84亿个。”

上市公司现金分红是优化投资者回报机制建设的重要内容。近年来上市公司整体现金分红水平不断提升,2013年,上市公司现金分红家数占比为72.4%,现金分红比例为34.5%;2014年,上市公司现金分红家数占比为73.2%,现金分红比例为33.51%。国有控股上市公司、上市商业银行是现金分红的重要力量,以2014年为例,国有控股上市公司分红占现金分红总金额的76.9%,16家上市商业银行分红占总金额的比重达48.4%。

鳗鱼苗资料图。(共同社)

从高速发展向高质量发展转变

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